双赢彩票公司公告：2023年5月5日，阿迪达斯披露2023年第一季度业绩。2023年第一季度实现收入52.7亿欧元双赢彩票，同比下降1%，货币中性收入同比持平；毛利率下降5.1个百分点至44.8%；净亏损0.39亿欧元，去年同期归母净利润4.8亿欧元；持续经营净亏损0.24亿欧元，去年同期持续经营净利润3.1亿欧元。

　　国信纺服观点：1）2023年一季度：因YEEZY业务及去库影响收入货币中性口径持平，剔除YEEZY业务停止影响增长9%；2）分地区表现：大中华区和北美地区因YEEZY业务停止及清库影响收入双位数下滑，其他地区均实现正增长；3）展望：维持上轮指引，预计2023全年收入货币中性口径下滑高单位数，营业亏损7亿欧元；4）风险提示：疫情反复，下游需求不及预期，市场的系统性风险，国际政治经济风险。5）投资建议：伴随消费复苏与促销环境改善看好中国头部运动品牌份额提升，库存如期改善关注供应商估值提振与零售商基本面修复。1.品牌商:阿迪达斯大中华区客流回暖，终端销售势头良好，库存预计于上半年率先回归正常双赢彩票，有望推动市场促销环境改善，本土品牌在消费复苏与促销环境改善的情况下有望加速增长，继续看好本土品牌份额提升，重点推荐李宁、安踏体育、特步国际。2.供应商：2023财年阿迪达斯将加大库存清理力度，库存预计将于2023年夏季得到较好改善，年末回归正常，部分品列或在下半年出现短缺现象，看好二季度起随去库进展良好、订单回暖，下游边际改善提振核心供应商估值，重点推荐申洲国际华利集团。3.零售商：品牌大中华区预期于上半年完成库存清理双赢彩票，重视批发渠道本土化运营，建议关注库存去化后客流回暖趋势下的基本面加速修复，重点推荐滔搏、宝胜国际。