双赢彩票4月24日，中银证券601696）发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，3月服装社零稳健复苏，持续看好品牌服饰龙头。

　　月我国社零总额同增10.6%，体现出线下终端消费需求进一步回暖。其中服装零售同增17.7%，增长幅度高于整体社零，且在零售额绝对值上高于2021年同期，我们看好服装消费市场持续恢复，推荐关注品牌服饰龙头。

　　3月服装零售同比增长17.7%，维持稳健复苏趋势。随着各地促消费政策发力叠加消费需求逐步回暖，我国3月社零总额同比增长10.6%，取得较大幅度增长，体现出线下终端消费需求进一步回暖，居民消费信心持续提升。服装零售亦呈现良好复苏趋势，3月服装零售同比增长17.7%，增长幅度高于整体社零，且在零售额绝对值上高于2021年3月，反映出终端销售良好的复苏趋势。从4月份行业跟踪情况来看服装行业仍处于复苏过程，零售端基本保持与3月份相当的增长趋势。目前部分品牌服饰龙头已较好地完成库存清理工作，并保持了良好的折扣水平。综合来看，服装零售仍处于复苏进程中，我们认为服装消费基本面情况有望长期向好，展望全年，我们看好服装消费市场的持续恢复。

　　2023年3月服装出口恢复增长，环比大幅改善。3月我国纺织纱线织物及其制品出口金额为129.04亿美元，同比增长9.1%；服装及衣着附件出口金额为134.85亿美元，同比增长31.9%，服装出口金额自2022年9月以来首次实现正增长，体现了我国纺织产业经营韧性以及全产业链的国际竞争优势，服装出口形势有望向好。展望未来，我们对服装出口维持谨慎乐观的态度，一方面3、4月份为服装出口淡季，基数较小，另一方面当前海外经济环境仍有较大不确定性，外需偏弱、订单不足以及地缘政治风险等因素短期内依然存在。越南作为近几年纺织业出口增长较快的国家之一，23Q1纺织品服装出口额同比下降17.4%。综合来看我们认为我国服装出口有改善趋势，随着海外去库存周期稳步进行，预计下半年订单情况有望好转，建议关注出口链后续修复趋势。

　　重点公司公告：1）华利集团300979）：2022年年度报告。公司发布2022年报，收入同增17.74%至205.69亿元。归母净利润同增16.63%至32.28亿元。2）太平鸟603877）：2022年年度报告。公司发布2022年报，收入同降21.24%至86.02亿元。归母净利润同增72.73%至1.85亿。3）罗莱生活002293）：2022年年度报告。双赢彩票公司发布2022年年报，收入同降7.75%至53.14亿元。归母净利润同降19.59%至5.74亿元。

　　1）防疫政策常态化利好线下消费复苏，大众休闲品牌和中高端女装龙头收入恢复弹性较好，重点推荐高弹性标的森马服饰002563）、海澜之家600398）、太平鸟、歌力思603808）、地素时尚603587）、欣贺股份003016）；疫情期间，稳增长标的得益于自身品牌龙头优势及低频消费属性，营收稳健增长，随着疫情后周期线下消费回暖，未来有望延续较好态势，重点推荐稳增长标的比音勒芬002832）、报喜鸟002154）、波司登。2）体育服饰估值进入合理配置区间，有望进一步扩大市场份额，推荐国内体育服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际，建议关注361度。3）今年出口预计前低后高，看好海外龙头品牌去库存顺利推进，海外出口订单有望在下半年出现改善。此外，重点公司海外客户占比高，且形成深度战略合作关系，随着海外需求的逐渐复苏有望受益。重点推荐纺织龙头华利集团、申洲国际、新澳股份603889）、建议关注浙江自然605080）。

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